Fed雖暫緩升息，但年底前將再升息一碼，投資佈局如何因應？

聯準會決議及聲明解讀   九月按兵不動，暗示年底前還可能升息一碼       聯準會9月會議維持聯邦基金利率目標區間於5.25%~5.5%不變，會後聲明稿及記者會重點如下： (1)景氣展望：近期指標顯示經濟持續以穩健步伐擴張。就業成長近幾個月減緩，但仍強勁，失業率仍保持低位。2023年GDP從6月預估的1%大幅上修至2.1%，2024年GDP則從1.1%上修至1.5%，2025年維持在1.8%，2026年則成長1.8%。2023年失業率從4.1%下修至3.8%，2024、2025年均從4.5%下修至4.1%，長期失業率則維持在4%。 (2)通膨：通膨仍居高不下。2023年核心PCE從6月預估的3.9%下修至3.7%，2024年維持在2.6%，2025年則從2.2%略微上修至2.3%，長期預估為2%。  (3)利率動向：利率點陣圖顯示，終點利率中位數預估值為5.6% ，利率點陣圖也顯示聯準會預計利率將在更長時間內保持高位，2024年底聯邦基金利率為5.1%，高於6月預估的4.6%，2025年利率預估也從3.4%上修至3.9%，到2026年利率將降至2.9%，仍高於聯準會認為的2.5%中性利率水準，長期中性利率預估則維持在2.5%。 主席鮑爾表示，聯準會準備在適當情況下再次升息，目前貨幣政策立場具有限制性，並提及2024年降息幅度減縮是因聯準會官員們對經濟成長的樂觀預期。 資料來源：聯準會、彭博資訊，2023/9/21。   了解更多>>           利率會議後   聯準會鷹式暫停升息，利率敏感的科技股承壓              9/20 市場表現：聯準會如預期暫停升息，但最新利率點陣圖放鷹，終點利率預估值為5.6%，代表2023年內還將升息一碼，牽動美國股債走勢震盪，四大指數全數下跌，美國兩年和十年公債殖利率分別上升8.57、4.84個基點至5.18%、4.41%，拖累對利率較為敏感的那斯達克綜合指數和費城半導體指數分別下跌1.53%、1.74%，美元指數漲0.19%至105.33點。(彭博資訊)。 政策路徑預估：根據芝加哥商業交易所FedWatch(9/21)，市場預計11月不升息的機率仍高達71.6%%，升息的機率僅28.4%，7月仍是本波升息循環的終點，終點利率為5.25%~5.5%，直至2024年7月才會開始降息。 集團看法：富蘭克林固定收益團隊投資長認為，聯準會很可能在今年直到進入2024年維持目前的利率水準，即便放寬政策，利率也不會如市場預期般快速下滑，所幸固定收益市場現已可提供顯著的收益水準，並不需要等待殖利率下滑帶來的資本利得，加上固定收益資產正重回與股票的低相關性，可提供投資組合良好的分散風險功能。           聚焦「高人氣」策略，掌握後升息時代投資契機         投資展望及佈局建議       因應景氣位處谷底但已露出復甦曙光、主要央行升息接近終點但仍將維持高利率的投資環境，第四季建議採取「高人氣」投資策略，迎接旺季行情。核心配置首選「高息資產」，著眼美國公債殖利率曲線倒掛程度嚴重，聯準會短期內降息機率偏低，建議靠攏美元短期票券型基金及精選收益複合債券型基金，並以美國穩定月收益多元資產型基金網羅股債收益題材。第四季向屬股市傳統旺季，看好「人氣指標」的科技/生技產業、以及印度/日本等亞洲股票基金，以及「氣候變遷」引爆的全球減碳商機，短線震盪提供大額分批加碼機會。       富蘭克林推薦基金       穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)     美元短期票券基金   精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 全球氣候變遷基金     科技基金       生技領航基金     日本基金   印度基金   資料來源：富蘭克林證券投顧，2023/9/21。   立即下單 ›   更多優惠 ›                 富蘭克林證券投資顧問(股)公司 101年金管投顧新字025號 富蘭克林證券投顧獨立經營管理 國民理財專線： 0800-885-888 客服信箱： service@franklin.com.tw 106台北市忠孝東路四段87號8樓         • 本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。       • 本基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。       • 投資基金所承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(https://www.Franklin.com.tw)查閱。       • 基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。部份基金進行配息前未先扣除應負擔之費用。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(https://www.Franklin.com.tw)查閱。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。       • 有關基金之ESG資訊，投資人應於申購前詳閱基金公開說明書或投資人須知所載之基金所有特色或目標等資訊，投資人可至本公司網站(https://www.franklin.com.tw/Regulations/esg.html)「ESG基金專區」，或至基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)「ESG基金專區」查閱。重要ESG 發行資訊相關說明，請詳本基金投資人須知第二部分之一般資訊，定期評估資訊(含最新盡職治理參與情形)將於本公司網站(https://www.franklin.com.tw/Regulations/esg.html)公告。       • 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。       • 由於新興市場基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。       • 境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限，直接及間接投資前述有價證券總金額不得超過本基金淨資產價值之20%，另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券，投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。       • 本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效。       • 投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。       如果您要取消訂閱這份電子報，請點選 訂閱/取消電子報