《債市脈動》升息尾聲近，布局非投資級債鎖定利差優勢

》聯準會升息尾聲 債市機會來臨     統計美國過去停止升息後的債市表現，若在最後升息日進場投資各類債券，之後1年、3年都有相當不錯的投資成果，3年報酬率更是達到2~3成的水準。       過去四次聯準會升息終止進場之債市平均表現       資料來源：理柏資訊，以彭博債券指數為例，四次最後一次升息日各為1995/2/1、2000/5/16、2006/6/29、2018/12/19。指數不代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。     》非投資級債 利差已反應潛在違約率     目前非投資等級債券殖利率處於近年來高點，約8.83%，較2021年底高出4.61%。非投資級債隱含的5年累積違約率31.9%，接近1970年以來最大值的34.1%，並大幅高於1970年以來的均值18%。 歷史經驗顯示，在大幅度的資產價格下跌後，後續往往有機會跟隨著強勁的報酬表現。目前債市價格位處歷史低檔，為分批佈局時機。     殖利率自2021年來攀升超過4個百分點 取彭博美國非投資級債指數(2%發行人上限)，截至2023/5底   利差隱含違約率遠高於1970年來平均 假設40%回復率，資料截至2023/5底     資料來源: 富蘭克林坦伯頓基金集團西方資產。     》投資宜精選持債 閃避風險行業     觀察美國企業破產指數與危機債券數目雖自近年低檔攀升，但較過去循環仍屬偏低水準，但仍需留意持續時間。投資於非投資級債更需精選標的，避開槓桿較高或產業競爭較激烈的行業。       企業違約情形可控       資料來源: 高盛證券2023/6/22。     》美國非投資級債殖利率在歷史高檔 價格位處低檔     美國非投資等級債券殖利率目前約8.6%，處在歷史相對高檔。 以債券價格來看，即使歷經近期反彈走勢，債券價格仍然偏低。 預估美國非投資級債券可望受惠美國經濟軟著陸、違約率保持在低檔而前景轉佳。       美國非投資級債指數價格vs.殖利率走勢       資料來源：彭博資訊，彭博債券指數，2009/12/31~2023/7/11。 指數不代表特定基金之投資成果，亦不代表對特定基金之買賣建議，基金不同於指數，基金可能會有中途清算或合併等情形，投資人無法直接投資指數。投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。     ▲美盛美國非投資等級債券基金(本基金之配息來源可能為本金)     基金特色     資料來源：富蘭克林坦伯頓基金集團，截至2023年6月底。     產業配置(%) 資料來源：富蘭克林坦伯頓集團，截至2023/5。 信評分布(%)     ▲基金獲獎榮耀 投資實力受肯定     資料來源：理柏資訊，截至2021/4/28與20222/4/28，本基金A類股美元配息型得獎，績效計算前一年年底。基金過去績效不代表未來績效之保證。       基金單筆投資績效(%)       資料來源：理柏資訊，資料截至2023/6/30，以A類股美元累積股份為準，報酬率為台幣計價，波動風險為過去三年月報酬率的年化標準差。基金過去績效不代表未來績效之保證。     ▲基金今年來配息紀錄       增益月配息型之配息紀錄       資料來源：配息相關資料取自富蘭克林坦伯頓集團。依據廣告行為規範修正條文，2015/7/31日起基金年化配息率之計算公式統一為:「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值X 一年配息次數X 100%」，年化配息率為估算值。當月配息率係採(每單位配息金額/除息前一日淨值)表示，月報酬率(含息)為截至除息日之前一月底含息報酬率。     >>了解更多非投資級債基金   加入LINE好友 加入FB粉絲團 訂閱影音頻道     富蘭克林證券投資顧問(股)公司 101年金管投顧新字025號 富蘭克林證券投顧獨立經營管理 國民理財專線： 0800-885-888 客服信箱： service@franklin.com.tw 106台北市忠孝東路四段87號8樓         • 本基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。       • 投資人申購本基金係持有基金受益憑證，而非本文提及之投資資產或標的。       • 本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。       • 基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動，投資人於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站( http://www.Franklin.com.tw)查閱。◎報酬率資料來源均為理柏資訊、原幣計價。基金過去績效不代表未來績效之保證。       • 由於非投資等級債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以非投資等級債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。       • 投資基金所承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(https://www.Franklin.com.tw)查閱。       • 本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資訊均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而作出或改變投資決策，須自行承擔結果。         如果您要取消訂閱這份電子報，請點選 訂閱/取消電子報