【熱門關注】九月美歐央行寬鬆可期，什麼資產能雙管齊下兼顧收益？

富蘭克林 一週搶鮮報 2019/09/02

市場焦點 九月美歐央行寬鬆可期，債券雙管齊下顧收益 歷經八月修正，全球風險性資產近週出現反彈，九月反彈能否延續仍以美中貿易情勢為馬首是瞻，所幸美歐央行九月利率會議有望採取寬鬆政策，中國十一國慶前也有可能宣布刺激政策，而近期美股股利率一度高於30年期公債殖利率、金融海嘯以來首見，若股市出現修正有望吸引低接買盤進場，發揮撐盤效果。短線觀察美股上檔能否有效突破並站穩季線、下檔仍以年線為關鍵支撐，美國十年期公債殖利率留意2016年歷史低點(1.36%)。著眼美中貿易戰已成為2020年美國總統選舉的戰場之一，選前你來我往交鋒將成常態，但只要雙方維持協商管道，隨時仍有暫緩或轉圜空間。 另外，阿根廷總統初選後波瀾不斷，政府為防堵外匯存底流失，宣佈將與機構債權人和國際貨幣基金協商展延到期債務，不會減計本金，且展延期間仍會繼續加計利息，標準普爾和惠譽調降其信評至選擇性違約(後升回CCC-級)、限制性違約，讓阿國債匯市承壓。未來觀察IMF預計於9/15第五次貸款審查決定是否發放下批貸款(原訂53億美元)，若IMF繼續撥款，將有助於市場信心的回復。 本週觀察重點 (1)美中貿易情勢：9/1起美國對部份中國農產品、服裝和鞋類等約1,036億美元中國進口商品加徵15%關稅正式生效，中國則對大豆、石油、肉類等約244億美元美國進口商品加徵5%或10%關稅(高盛，8/13、23)。現階段美中雙方正就九月在美協商進行討論，若談判能舉行，可能為貿易緊張局勢暫時緩和創造機會。另外，9/4美中經濟與安全審查委員會將就美中關係發表年度報告。 (2)經濟數據：主要國家Markit八月採購經理人指數終值、美國八月就業報告、聯準會褐皮書、歐元區第二季經濟成長率修正值等。 (3)貨幣政策：聯準會主席鮑爾及多位歐洲央行官員將發表談話。 (4)英國政局與脫歐發展：9/3英國國會復會，但9/12~10/14期間將暫停運作，屆時離10/31英國預定脫歐時間僅剩兩周，9/2~9/11留意英國國會動向，反對黨工黨推動國會立法反對無協議脫歐，包括前財政大臣哈蒙德在內的部分保守黨成員則威脅要發動對強森首相進行不信任投票，另一方面，強森政府九月將與歐盟官員每周至少會談兩次尋求突破目前僵局。 看完整投資周報 →

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投資建議與精選基金 景氣疑慮與國際政治消息不斷，建議增持債券資產提高防禦力 近期受到美中貿易情勢反覆及殖利率曲線倒掛引發的景氣擔憂等市場情緒影響，投資操作可抱持風險意識但也無須過度悲觀，建議增持債券及防禦資產，分享政策寬鬆行情及降低波動。由於新興國家主權債利差罕見高於美國高收益債，顯示投資人對主權債恐慌情緒已經過度，反而締造低接買點，建議投資人可側重較高評級全球當地公債的富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金)，目前基金所持有之債券的平均債信評等為A-(截至2019/7/31)，且運用靈活的貨幣避險，期以較低的匯率風險享有較高殖利率的優勢。欲防禦新興市場波動者，則可以搭配側重美元複合債券的富蘭克林坦伯頓精選收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)，本基金積極配置高收益債爭取較高收益空間，且具低波動優勢，兼顧抗波動與爭取收益機會；或配置富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金(本基金之配息來源可能為本金)，本基金布局美元計價的高評等債，擁有較不受海外情勢影響的獨特特性；因應難以預測的政治風險，建議投資人配置不同特性的債券基金，透過投資組合截長補短的效果，打造出攻守兼備的債券組合。此外，全球風險性資產近週出現反彈，建議可靜待股市震盪築底下的低接機會，以定期定額策略介入富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金與富蘭克林坦伯頓美國機會基金。 富蘭克林現正推出的【領息存股術】活動方案，買進有穩定配息的收益型基金，再將基金配息投入具有低基期的股票市場，或是具有成長爆發潛力的標的，利用閒置的資金創造第二次的獲利機會，同時打造攻守兼備投資組合！ 推薦基金 富蘭克林坦伯頓全球債券基金(本基金之配息來源可能為本金) 富蘭克林坦伯頓伊斯蘭債券基金(本基金之配息來源可能為本金) 富蘭克林坦伯頓精選收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金 富蘭克林坦伯頓美國機會基金

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